ChainFeeds 9 月 11 日发布投研早报，汇总新版《CLARITY Act》、Polymarket 融资与 Kraken 母公司获投等热点，并精选五篇研究内容，涉及 Robinhood Chain 上 Meme 发射平台竞争、Pantera Capital 对算力市场定价体系的讨论、a16z 发布 Lattice Jolt、Pump.fun 引入美股与商品报价资产，以及以太坊 8 月 EIP 与测试网推进情况。

Pantera Capital 合伙人 Jay Yu 认为，GPU 算力的金融化仍处早期，但其长期演化路径与电力市场相似，未来可能成为类似原油、电力的大宗商品资产。文中将算力市场拆解为硬件、服务商、集群等层级，并讨论实物交割、指数、衍生品与融资工具等产品形态，同时指出价格透明度不足、基差风险偏高、质量控制困难等问题。

Pantera Capital 投资人 Jay Yu 表示，AI 算力市场正处在类似早期电力和石油市场的阶段，GPU 交易仍高度依赖场外撮合与双边协议。他认为，未来 5 至 10 年，H100、H200、B200 等 GPU 算力可能被定价、交易、融资和对冲。文中还提到，CME Group 已宣布与 Silicon Data 合作规划 GPU 算力价格期货产品，而英伟达的产品路线图与残值支持机制，可能在这一市场中扮演类似“中央银行”的角色。

Pantera Capital 初级合伙人 Jay Yu 在《The Rise of Compute Markets》中表示，算力与数据中心支出已是万亿美元量级，但 GPU 采购目前仍主要依赖群聊、场外经纪商和双边协议。他称算力金融化仍处早期，受 SKU、时间和地点约束，未来 5 至 10 年或可演变为类似电力或石油的商品资产，并提出“硬件-供应商-集群”的市场结构设想。